Alternativ pris-volatilitetsforhold: Unngå negative overraskelser Uansett om du planlegger å kjøpe et sett eller anropsalternativ. det lønner seg å vite mer enn bare virkningen av et flyt av det underliggende på opsjonsprisen. Ofte synes opsjonsprisene å ha et eget liv selv når markedene går som forventet. En nærmere titt viser imidlertid at en endring i underforstått volatilitet vanligvis er skyldige. Selv om vi vet hvilken effekt volatiliteten har på alternativ, kan prisoppførsel bidra til å dytte mot tap, og det kan også legge til en fin bonus for handler som vinner. Trikset er å forstå dynamikken i pris-flyktighet - det historiske forholdet mellom retningsendringer i de underliggende og retningsbestemte endringene i volatiliteten. Heldigvis er dette forholdet i aksjemarkedene lett å forstå og ganske pålitelig. (For å lene mer på prisvolatilitet, sjekk ut prisvolatilitet vs utbytte.) Pris-volatilitetsforholdet Et prisdiagram over SampP 500 og den underforståtte volatilitetsindeksen (VIX) for alternativer som handler på SampP 500, viser at det er en omvendt forhold. Som vist i figur 1, når prisen på SampP 500 (øverste tomt) beveger seg lavere, beveger implisitt volatilitet (lavere tomt) seg høyere, og omvendt. (Diagrammer er et viktig verktøy for å spore markedene. Lær om diagrammet som mange investorer bruker for å tolke volatilitet og plassere velutviklede bransjer. Les utvalgsdiagrammer: En annen oversikt over markedene.) Figur 1: SampP 500 daglig prisdiagram og implisitt volatilitet (VIX) daglig prisdiagram. Pris og VIX beveger seg omvendt. Kjøpe samtaler på markedsbunn, for eksempel, belaster å betale svært rike premier (lastet med underforstått volatilitet) som kan fordampe da markedsfryktene avtar med markedsoppganger. Dette undergraver ofte kjøpere fortjeneste ytelse. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Alternativer Analyseprogramvare Virkningen av pris - og volatilitetsendringer på alternativer Tabellen nedenfor oppsummerer den viktige dynamikken i dette forholdet, som indikerer med og - viser hvordan bevegelse i den underliggende og tilhørende bevegelsen i underforstått volatilitet (IV) hver påvirker fire typer direkte posisjoner. For eksempel er det to posisjoner som har en bestemt tilstand, noe som betyr at de opplever positiv påvirkning fra både pris og volatilitet endrer seg, noe som gjør disse stillingene ideelle i den tilstanden: Langsetter påvirkes positivt fra fall i SampP 500, men også fra tilsvarende økning i underforstått volatilitet og korte putter mottar en positiv innvirkning fra både pris og volatilitet med en økning i SampP 500, tilsvarende et fall i underforstått volatilitet. (Lær effektvolatiliteten har på opsjonspriser. Sjekk ut Pris-volatilitetsforholdet: Unngå negative overraskelser.) Tabell 1: Påvirkning av pris og volatilitet endres på lange og korte alternativer. Et merke indikerer positiv påvirkning og a-markering indikerer en negativ innvirkning. De som er merket med, angir den ideelle posisjonen for den aktuelle markedsforhold. Men i motsetning til deres ideelle forhold, opplever den lange putten og den korte puten den verste mulige kombinasjonen av effekter, merket av -. Posisjonene som viser en kombinert kombinasjon (- eller -) mottar en blandet innvirkning, noe som betyr prisbevegelse og endringer i underforstått volatilitet fungerer på en motstridende måte. Her er hvor du finner dine volatilitet overraskelser. For eksempel, si en næringsdrivende føler at markedet har falt til et punkt der det er oversold og på grunn av minst en mottrenden rally. (Se figur 1 hvor en pil peker på en stigende SampP 500.) Hvis handelsmannen på riktig måte forventer vendingen i markedsretningen (det vil si en markedsbunn) ved å kjøpe et anropsalternativ. han eller hun kan oppdage at gevinsten er mye mindre eller ikke-eksisterende etter den oppadgående bevegelsen (avhengig av hvor mye tid det har gått). Husk fra tabell 1 at en lang samtale lider av en nedgang i underforstått volatilitet, selv om det fortjener en prisstigning (angitt av -). Og figur 1 viser at VIX-nivåene dunker når markedet beveger seg høyere: Frykt er avtagende, reflektert i en nedadgående VIX, noe som fører til fallende premie nivåer, selv om stigende priser løfter call premium priser. Lange samtaler på markedsbunnene er dyre I eksemplet ovenfor, avsluttes kjøperen for bunnkjøpskjøp å kjøpe svært dyre alternativer som i praksis allerede har priset i et oppadgående markedskryss. Premien kan avta dramatisk på grunn av de fallende nivåene av underforstått volatilitet, motvirker den positive effekten av prisøkning, og lar den intetanende samtalen kjøperen miffed over hvorfor prisen ikke setter pris på som forventet. Figur 2 og 3 nedenfor demonstrerer denne skuffende dynamikken ved å bruke teoretiske priser. På figur 2, etter en rask bevegelse av det underliggende opp til 1205 fra 1185, er det et overskudd på denne hypotetiske ut-av-pengene i februar 1225 lang samtale. Flyttet genererer et teoretisk overskudd på 1.120. Figur 2: Lang samtalevinst med ingen endring i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software Men denne fortjenesten antar ingen endring i underforstått volatilitet. Ved å foreta et spekulativt anropskjøp nær et markedsbunn, er det trygt å anta at minst 3 prosentpoengfall i underforstått volatilitet oppstår med en markedsavkastning på 20 poeng. Figur 3 viser resultatet etter at volatilitetsdimensjonen er lagt til modellen. Nå er fortjenesten fra 20-punkts-bevegelsen bare 145. Og hvis det i mellomtiden forekommer noe tidsverdier, så er skaden mer alvorlig, indikeres av den neste lavere profitloss-linjen (T9 dager i handelen). Her, til tross for overgangen høyere, har overskuddet blitt til om lag 250 kroner. Figur 3: Lang call profit loss med tilbakegang med tre prosentpoeng i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Alternativer Analyses Software En måte å redusere skadene fra endringer i volatilitet i et tilfelle som dette, er å kjøpe et oksekallsspredning. Mer aggressive handelsmenn vil kanskje etablere korte putter eller sette spredninger, som har et forhold til en prisstigning. Vær imidlertid oppmerksom på at prisfallet har en - innvirkning på selgerne. noe som betyr at stillingene vil lide ikke bare av prisnedgang, men også økende implisitt volatilitet. Long Puts på Market Tops Er Billige Nå kan vi se på kjøp av et langt sett. Her velger man et markedstopp ved å legge inn et langt put-alternativ, og har en kant over å plukke et marked bunn ved å skrive inn en lang samtale. Dette skyldes at lange putter har et forhold til prisimpliserte volatilitetsendringer. I figur 4 og 5 nedenfor satte vi opp en hypotetisk ut-av-pengene 1125-tallet i lang tid. På figur 4 kan du se at en rask 20-punkts prisfall til 1165 uten endring i underforstått volatilitet fører til et overskudd på 645. (Dette alternativet er fjernere fra pengene, så det har et mindre delta. en mindre gevinst med en 20-punkts-bevegelse i forhold til vårt hypotetiske 1225-anropsalternativ, som er nærmere pengene.) Figur 4: Langsiktig fortjeneste med ingen endring i underforstått volatilitet. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software Figur 5: Langt legger overskudd med stigning i underforstått volatilitet med tre prosentpoeng. Kilde: Opprettet ved hjelp av OptionVue5 Options Analysis Software I mellomtiden ser vi på figur 5, som viser en økning i underforstått volatilitet med tre prosentpoeng, ser vi at fortjenesten nå øker til 1.470. Og selv med forfall av tidsverdi som oppstår på T9 dager i handel, er fortjenesten nesten 1000. Derfor spekulerer på markedsavbrudd (det vil si å velge en topp) ved å kjøpe put-alternativer, en innebygd implisitt volatilitetskant. Det som gjør denne strategien mer attraktiv er at ved markedstoppene er implisitt volatilitet vanligvis ved ekstreme nedturer, så en kjøper ville kjøpe svært billige alternativer som ikke har for mye volatilitetsrisiko som er angitt i sine priser. Bunnlinjen Selv om du korrekt prognostiserer en markedsturnering og forsøker å tjene penger ved å kjøpe et alternativ, kan du ikke motta fortjenesten du forventet. Fallet i underforstått volatilitet ved markedsavkastninger kan føre til negative overraskelser ved å motvirke den positive effekten av prisøkning. På den annen side har kjøp av putter på markedstoppene potensialet til å gi noen positive overraskelser da fallende priser presser implisitte volatilitetsnivåer høyere, og legger til ekstra potensielt overskudd til et langt kjøpt kjøpt veldig billig. Å være oppmerksom på dynamikken i pris-volatilitet og dens forhold til valgposisjonen, kan påvirke din trading ytelse betydelig. (For mer om dette emnet, les vår veiledning: Alternativ volatilitet: Forutsi store prisbevegelser.) Beta er et mål for volatiliteten eller systematisk risiko for en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsraten som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. Opptak Pris vs Aksjekurs Du har lest om definisjonen av opsjoner. du har lært om opsjonssalgstrategier. Du har lært om opsjonsmarkedet. og nå vil du vite mer om forholdet mellom opsjonen og den underliggende aksjen. La oss gå over noen endelige definisjoner og deretter gå videre til det som faktisk bestemmer verdien av alternativene. andre definisjoner Klasser og serier: Alternativets klasse refererer til alle put - og call kontrakter på samme underliggende aksje. For eksempel, alle Dell-alternativer - alle setter og samtaler ved ulike streikpriser og utløpsmåneder - danner en klasse. En serie er en delmengde av en klasse, og den representerer alle kontrakter av samme klasse som har samme utløpsdato og slående pris. Opptaks - og sluttkontrakter: En åpningstransaksjon er den første transaksjonen, og er enten en kjøps - eller salgsordre. En avsluttende transaksjon reduserer eller reverserer investorens posisjon. Åpning kjøper blir vanligvis etterfulgt av å lukke salg, mens åpning av salg ofte går ut for å lukke kjøpsordrer. Åpen interesse:. Alternativutvekslingen holder oversikt over hvor mange åpnings - og lukkekontrakter i hver opsjonsserie. Hver åpningstransaksjon legger til den åpne interessen, og hver avsluttende transaksjon reduserer den åpne interessen. Den åpne interessen er uttrykt i antall opsjonskontrakter. Disse dataene er nyttige for å bestemme likviditeten til opsjonen, eller aksjer for den saks skyld. Holder vs Writer: Den som kjøper et alternativ som en åpningstransaksjon, kalles innehaveren. Den som selger et alternativ som en åpningstransaksjon, kalles forfatteren. Forfatteren av opsjonen refereres til som kort, mens innehaveren er referert til som lang. Øvelse og oppgave: Når innehaveren påberoper seg retten til å kjøpe eller selge, anses det å utøve opsjonen. Når en innehaver utøver en opsjon, er en forfatter tildelt plikt til å selge, eller hvis et puteringsalternativ utøves, blir forfatteren tildelt plikten til å kjøpe. Intrinsic Value vs. Time Value: Den inneboende verdien er forskjellen mellom det underliggende aksjekurs og utøvelseskurs. Tidsverdien er en premie allokert til verdien av opsjonen for varighetsperioden. Den totale verdien av alternativet er summen av den inneboende verdien og tidsverdien. Når det utløper, er verdien av alternativet bare den inneboende verdien. Verdien: Term brukes til å forklare at alternativet er nøytralt. Dette betyr at utøvelseskursen er lik den underliggende aksjekursen for et anropsalternativ, eller at utøvelseskursen er lik den underliggende aksjekursen for en put-opsjon. In-the-Money: Term som brukes til å forklare at opsjonen er lønnsom. Dette betyr at utøvelseskursen er lavere enn den underliggende aksjekursen for et opsjonsalternativ, eller at utøvelseskursen er høyere enn den underliggende aksjekursen for en put-opsjon. Utestående penger: Term som brukes til å forklare at opsjonen er ikke lønnsomt. Dette betyr at utøvelseskursen er høyere enn den underliggende aksjekursen for et opsjonsalternativ, eller at utøvelseskursen er lavere enn den underliggende aksjekursen for en put-opsjon. En opsjonspris er resultatet av eiendommer som tilhører både underliggende aksjer og vilkårene som er angitt i alternativet. De viktigste faktorene er: Markedsprisen på den underliggende aksjen: Hvis aksjekursen ligger langt under eller langt over slående pris, har de andre faktorene liten innflytelse. På utløpsdagen bestemmer bare aksjekursen og den oppsiktsvekkende prisen på opsjonen opsjonsverdien. På dette tidspunktet er et alternativ bare verdt sin egenverdi. Stigende pris på opsjonen i seg selv: Jo nærmere strykingsprisen er til underliggende aksjekurs, desto høyere er verdien av opsjonen, fordi sjansene for å tjene penger er større enn hvis Strike-prisen er langt fra den underliggende prisen. Tid gjenværende til utløpet av opsjonen: Jo mer tid som gjenstår til forfall, desto høyere verdi av alternativet, fordi du har lengre tid for muligheten å være i - money. Volatility av den underliggende aksjen: Høy volatilitet betyr at aksjekursen svinger i høye bevegelser. Mer volatile underliggende aksjer har høyere opsjonspriser, fordi de store svingningene øker sjansen for at opsjonen er in-the-money. Den nåværende risikofrie renten (90 statsobligasjoner): Høyere renter innebærer noe høyere opsjonspremier, mens lavere priser innebærer lavere premier. Jeg håper at jeg avklarte alternativer litt bedre for den gjennomsnittlige investor. Som du kan se, er alternativene ikke så kompliserte. Alle med en halv hjerne kan bruke alternativer for å øke verdien av porteføljen. Nå er alt du trenger å gjøre, leser litt mer på alternativer, og snart skal du kjøpe din første Ferrari. Prisingsopsjoner Verdien av aksjeopsjoner er avledet av verdien av de underliggende verdipapirene. og markedsprisen for opsjoner vil stige eller falle ut fra den relaterte verdipapirprestasjonen. Det er en rekke elementer å vurdere med alternativer. Strike-prisen Strike-prisen for et opsjon er prisen som den underliggende eiendelen er kjøpt eller solgt til, hvis opsjonen utøves. Forholdet mellom strekkprisen og den faktiske prisen på et lager bestemmer i det unike språket av alternativer, om alternativet er penger, penger eller utenom penger. In-the-money: En in-the-money Call opsjon strike prisen er under den faktiske aksjekursen. Eksempel: En investor kjøper et anropsalternativ til 95 aksjekursen for WXYZ som for tiden handler til 100. Investorens stilling er i pengene med 5. Call-alternativet gir investoren rett til å kjøpe egenkapitalen på 95. En in - The-Money Put-alternativet er over den faktiske aksjekursen. Eksempel: En investor kjøper en Put-opsjon til 110 aksjekurs for WXYZ som for tiden handler til 100. Denne investorposisjonen er i penger på 10. Put-opsjonen gir investoren rett til å selge egenkapitalen til 110 på penger: For både Put and Call-alternativer er streiken og de faktiske aksjekursene de samme. Out-of-the-money: En out-of-the-money Call opsjon strike prisen er over den faktiske aksjekursen. Eksempel: En investor kjøper et opsjonskjøpsalternativ til strike-prisen på 120 av ABCD som for tiden handler til 105. Denne investorens posisjon er utenom penger ved 15. En out-of-the-money - money Put opsjonspris er under den faktiske aksjekursen. Eksempel: En investor kjøper en out-of-the-money Put-opsjon til strike-prisen på 90 av ABCD som for tiden handler til 105. Denne investorens posisjon er ut av pengene med 15. Premium Premium er prisen en kjøper betaler selgeren for et alternativ. Premien er betalt opp ved kjøp og kan ikke refunderes - selv om opsjonen ikke utøves. Premie er notert på per aksje basis. En premie på 0,21 representerer således en premiebetaling på 21,00 per opsjonskontrakt (0,21 x 100 aksjer). Premiebeløpet er bestemt av flere faktorer - den underliggende aksjekursen i forhold til strykingsprisen (egenverdien), hvor lenge tiden går ut til opsjonen (tidsverdi) og hvor mye prisen svinger (volatilitetsverdi). Intrinsic verdi Tidsverdi Volatilitetsverdi Pris på opsjon For eksempel: En investor kjøper et tre måneders anropsalternativ til en pris på 80 for en flyktig sikkerhet som handler med 90. Intrinsic verdi 10 Tidsverdi siden samtalen er 90 dager ut, premien vil legge til moderat for tidsverdi. Volatilitetsverdien siden den underliggende sikkerheten virker volatil, vil det være verdiskapende premie for volatilitet. Topp tre påvirkningsfaktorer som påvirker opsjonsprisene: Den underliggende egenkapitalprisen i forhold til strykingsprisen (egenverdien) lengden på tidspunktet til opsjonen utløper (tidsverdi) og hvor mye kursen svinger (volatilitetsverdi) Andre faktorer som påvirker opsjonspriser (premier), inkludert: Kvaliteten på den underliggende egenkapitalen utbytten på underliggende egenkapital rådende markedsforhold utbud og etterspørsel etter opsjoner med underliggende egenkapital rådende renter Andre kostnader Ikke glem skatt og provisjoner. Som med nesten enhver investering, skal investorer som handler alternativer, betale skatt på inntekter samt provisjoner til meglere for opsjonstransaksjoner. Disse kostnadene vil påvirke samlede investeringsinntekter. Ansvarsfraskrivelse: Dette nettstedet diskuterer børshandlede alternativer utstedt av Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge en sikkerhet, eller å gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person motta og se gjennom en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer publisert av Options Clearing Corporation. Kopier kan fås fra megleren en av utvekslingene Options Clearing Corporation på One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 ved å ringe 1-888-OPTIONS eller ved å besøke 888options. Eventuelle strategier diskutert, inkludert eksempler som bruker faktiske verdipapirer og prisdata, er strengt illustrative og utdanningsformål og skal ikke tolkes som en anbefaling eller anbefaling for å kjøpe eller selge verdipapirer. Få alternativer Sitater Realtid etter klokkeslett Pre-Market Nyheter Flash Sitat Sammendrag Sitat Interaktive diagrammer Standardinnstilling Vær oppmerksom på at når du velger ditt valg, gjelder det for alle fremtidige besøk på NASDAQ. Hvis du, når som helst, er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, vennligst send epost til isfeedbacknasdaq. Vennligst bekreft ditt valg: Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote Search. Dette vil nå være din standardmålside, med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre innstillingene dine Vi har en tjeneste å spørre Vennligst deaktiver annonseblokkeren din (eller oppdater innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert), slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyheter og data du har kommet til å forvente fra oss. Opptak er en indikasjon på hva et bestemt segment av markedet (de som handler mye i alternativer) tror det vil skje. (og bare fordi folk tror det betyr ikke at det vil). Husk at folk som skriver dekksamtaler, kan skyldes så enkelt som en del av en strategi for å redusere nedsatt risiko på bekostning av å begrense oppadgående potensial. Tilstedeværelsen av flere mennesker som tilbyr opp alternativer er i en grad en indikasjon på at de vurderer at prisen vil falle eller holde fast, siden det er i virkeligheten den innsatsen de lager. OTOH folket som kjøper disse alternativene gjør motsatt innsats. så hvem er å si som vil være riktig. Balansen mellom de to og hvordan det påvirker prisen på opsjonene kan tas som en indikasjon på markedssentimentet (innenfor opsjonsmarkedet) med hensyn til fremtidig retning aksjen sannsynligvis vil ta. (Jeg la merke til at Blackjack postet forumulaen som kan brukes til å modellere alt dette) For å løse den siste delen av spørsmålet ditt betyr det at det vil gå lavere, jeg vil si dette. Graden av noe av dette setter faktisk press på beholdningen av det underliggende instrumentet, er svært diskutabelt, siden mange (sannsynligvis mest) personer som handler i aksjer, aldri ser på hva opsjonene for aksjene gjør, men baserer sin beslutning på andre faktorer som prishistorie, momentum, grunnleggende og nylige nyheter om selskapet. For å anta at handlinger i opsjonsmarkedet ville sette press på en aksjekurs, ville du måtte tro at en signficant brøkdel av kjøpere og selgere var oppmerksom på opsjonsmarkedet. Som kan være tilfelle for noen Quants, men sannsynligvis ikke for mange andre kjøpere. Og det kan argumenteres selv da at begge gruppene, disse handelsopsjonene og de handelshandelen, begge ser på samme informasjon for å gjøre sine spådommer om den sannsynlige fremtiden for aksjen, og dermed selv om det er en sammenheng mellom hva aksjekursen gjelder i forhold til opsjoner, er det ingen reell årsak som kan etableres. Vi ville faktisk forutsi at gitt tilgang til samme informasjon, begge grupper ville stort sett ta lignende parallelle tiltak på grunn av å komme til lignende konklusjoner om fremtidens aksjekurs. Det som er langt mer sannsynlig å presse prisen, ville bare være det skjuve antallet kjøpere eller selgere, og også (spesielt siden opphevelse av opptaksregelen) noen som prøver å aktivt kjøre ned prisen via mye kortslutning til gradvis lavere priser . (noe som påstås å ha blitt utført av enkelte hedgefondsledere i løpet av bjørneavfall på bestemte selskaper) besvart 12. august kl 18:56 Alternativpriser kan forutsi rekkevidden av bevegelse av underliggende, men ikke hvis underliggende går opp eller ned En opsjonspris gir en underforstått volatilitet for en underliggende. At IV-nummeret bidrar til å forutsi en rekkevidde for den underliggende prisen de neste dagene, månedene, opptil et år. svarte mar 7 15 kl 15:58 Ditt svar 2017 Stack Exchange, Inc
No comments:
Post a Comment