Kvantitativ Makro Trading Strategier

Kvantitativ handel Hva er kvantitativ handel Kvantitativ handel består av handelsstrategier basert på kvantitativ analyse. som er avhengige av matematiske beregninger og nummerkrepping for å identifisere handelsmuligheter. Som kvantitativ handel er generelt brukt av finansinstitusjoner og hedgefond. Transaksjonene er vanligvis store i størrelse og kan innebære kjøp og salg av hundre tusen aksjer og andre verdipapirer. Imidlertid blir kvantitativ handel mer vanlig brukt av individuelle investorer. BREAKING DOWN Kvantitativ handel Pris og volum er to av de vanligste datainngangene som brukes i kvantitativ analyse som hovedinngangene til matematiske modeller. Kvantitative handelsmetoder inkluderer høyfrekvent handel. algoritmisk handel og statistisk arbitrage. Disse teknikkene er hurtigbrann og har vanligvis kortsiktige investeringshorisonter. Mange kvantitative handelsfolk er mer kjent med kvantitative verktøy, for eksempel bevegelige gjennomsnitt og oscillatorer. Forstå kvantitativ handel Kvantitative handelsfolk utnytter moderne teknologi, matematikk og tilgjengeligheten av omfattende databaser for å gjøre rasjonelle handelsbeslutninger. Kvantitative handelsfolk tar en handelsteknikk og lager en modell av det ved hjelp av matematikk, og deretter utvikler de et dataprogram som bruker modellen til historiske markedsdata. Modellen blir deretter testet og optimalisert. Dersom gunstige resultater oppnås, implementeres systemet i sanntidsmarkeder med reell kapital. Måten kvantitative handelsmodeller fungerer best kan beskrives ved hjelp av en analogi. Tenk på en værmelding der meteorologen regner med en 90 sjanse for regn mens solen skinner. Meteorologen oppnår denne motstridende konklusjonen ved å samle og analysere klimadata fra sensorer over hele området. En datastyrt kvantitativ analyse avslører spesifikke mønstre i dataene. Når disse mønstrene blir sammenlignet med de samme mønstrene som er avslørt i historiske klima data (backtesting), og 90 av 100 ganger resultatet er regn, kan meteorologen trekke konklusjonen med tillit, dermed 90-prognosen. Kvantitative handelsfolk bruker samme prosess til finansmarkedet for å foreta handelsbeslutninger. Fordeler og ulemper med kvantitativ handel Målet med handel er å beregne den optimale sannsynligheten for å utføre en lønnsom handel. En typisk handelsmann kan effektivt overvåke, analysere og foreta handelsbeslutninger på et begrenset antall verdipapirer før mengden av innkommende data overstyrer beslutningsprosessen. Bruken av kvantitative trading teknikker belyser denne grensen ved hjelp av datamaskiner for å automatisere overvåking, analyse og handelsbeslutninger. Overvinne følelser er en av de mest gjennomgripende problemene med handel. Det er frykt eller grådighet, når handel, følelser tjener bare å kvele rasjonell tenkning, som vanligvis fører til tap. Datamaskiner og matematikk har ikke følelser, så kvantitativ handel eliminerer dette problemet. Kvantitativ handel har problemer. Finansmarkedene er noen av de mest dynamiske enhetene som eksisterer. Derfor må kvantitative handelsmodeller være like dynamiske for å være konsekvent vellykket. Mange kvantitative handelsfolk utvikler modeller som er midlertidig lønnsomme for markedsforholdene de ble utviklet for, men i siste instans mislykkes det når markedsforholdene endres. Kvantitative handelsstrategier Handler basert på forventede bedriftshendelser, for eksempel forventet fusjon eller overtakelse eller konkursbehandling . Også kalt risiko arbitrage. Relativ Value Trading vs Directional Trading De fleste kvantitative Hedge Fund tradinginvestment tilnærminger faller inn i en av to kategorier: de som bruker relativ verdi strategier, og de som strategier vil bli karakterisert som retningsbestemt. Begge strategiene bruker sterkt datamodeller og statistisk programvare. Relative Value-strategier forsøker å kapitalisere på forutsigbare prissammenheng (ofte mellomstore relasjoner) mellom flere eiendeler (for eksempel forholdet mellom kortsiktige amerikanske statsobligasjonsrenter vs. langdate amerikanske statsobligasjonsrenter, eller forholdet i det underforståtte volatilitet i to forskjellige opsjons kontrakter). Retningsstrategier bygger i mellomtiden vanligvis på trend-følge eller andre mønsterbaserte baner som tyder på oppadgående eller nedadgående fart for et sikkerhetssystem eller sett av verdipapirer (for eksempel satsing på at langsiktige amerikanske statsobligasjonsrenter vil øke eller den underforståtte volatiliteten vil avslå). Relative Value Strategies Vanlige eksempler på relativ verdi strategier inkluderer å plassere relative innsatser (dvs. kjøpe en eiendel og selge en annen) på eiendeler hvis priser er nært knyttet: Statspapirer i to forskjellige land Statspapirer med to forskjellige lengder til forfall Corporate vs. mortgage bonds Differensialet i underforstått volatilitet mellom to derivater Aksjekurser vs. obligasjonspriser for en bedriftsobligasjonsutsteder Foretakspensjonsavkastningspapirer vs. Credit Default Swap (CDS) spreads Listen over potensielle Relative Value-strategier er svært lang over er bare noen få eksempler. Det er tre svært viktige og brukte Relative Value-strategier å være klar over, men: Statistisk arbitrage: handler en gjennomsnittlig tilbakevendende trend av verdiene til lignende kurver av eiendeler basert på historiske handelsforhold. En vanlig form for Statistisk Arbitrage, eller Stat Arb, trading, er kjent som aksjemarked Neutral handel. I denne strategien er det valgt to kurver av aksjer (en lang kurv og en kort kurv), med det mål at de to kurvenees relative vekt gir fondet null nettoeksponering for ulike risikofaktorer (industri, geografi, sektor, etc .) Stat Arb kan også innebære handel med en indeks mot en tilsvarende tilsvarende ETF, eller en indeks mot en enkelt selskaps aksje. Konvertibel Arbitrage: Innkjøp av konvertible obligasjonsutstedelser fra et selskap og samtidig selge samme selskaps aksjekapital, med ideen om at aksjene i et gitt selskap ville gå ned, vil fortjenesten fra den korte posisjonen mer enn oppveie tap på konvertible obligasjonen posisjon, gitt verdien av konvertible obligasjoner som et rentebærende instrument. Tilsvarende kan fonden i en eventuell oppadgående prisbevegelse av aksjemarkedet utnytte konverteringen av sine konvertible obligasjoner til aksjer, og selge denne aksjen til markedsverdi med et beløp som overstiger tap på sin korte posisjon. Fast Arbitrage Arbitrage: handel med rentepapirer i utviklede obligasjonsmarkeder for å utnytte opplevd relativ renteavvik. Fast arbitrage stillinger kan bruke statsobligasjoner, renteswapper og renteterminaler. Et populært eksempel på denne typen handel med rentebetaling arbitrage er basishandel, hvor man selger (kjøper) Treasury futures, og kjøper (selger) tilsvarende mengde av det potensielle leverbare obligasjonslånet. Her ser man på forskjellen mellom spotprisen på et obligasjonslån og den korrigerte terminkontraktsprisen (futures-prisomregningsfaktor) og handler parene av eiendeler tilsvarende. Retningsmessige strategier Retningsmessige handelsstrategier, i mellomtiden, bygger vanligvis på trend-følge eller andre mønsterbaserte baner som tyder på oppadgående eller nedadgående fart for en sikkerhetspris. Retningsmessig handel vil ofte inkludere noe aspekt av teknisk analyse eller kartlegging. Dette innebærer å forutsi prisretningen gjennom studiet av tidligere pris og volummarkedsdata. Den retningen som handles, kan være den for en eiendel selv (momentum i aksjekursene, for eksempel euro-dollar-valutakursen) eller en faktor som direkte påvirker selve eiendelprisen (for eksempel implisitt volatilitet for opsjoner eller renter satser for statsobligasjoner). Teknisk handel kan også omfatte bruken av bevegelige gjennomsnitt, band rundt den historiske standardavviket av priser, støtte - og motstandsnivåer og endringshastigheter. Tekniske indikatorer vil typisk ikke utgjøre det eneste grunnlaget for en investeringsstrategi for Quantitative Hedge Funds Quant Hedge Funds ansetter mange tilleggsfaktorer ut over historisk pris og voluminformasjon. Med andre ord, Quantitative Hedge Funds som bruker Directional trading strategier har generelt generelle kvantitative strategier som er mye mer sofistikert enn generell teknisk analyse. Dette er ikke å antyde at dagen handelsfolk kanskje ikke kan dra nytte av Technical Analysis, tvert imot, kan mange momentumbaserte handelsstrategier være lønnsomme. I denne treningsmodulens formål vil referanser til Quant Hedge Funds handelsstrategier ikke bare inkludere tekniske analysebaserte strategier. Andre kvantitative strategier Andre kvantitative handelsmetoder som ikke lett kategoriseres som enten relativ verdi strategier eller retningsstrategier inkluderer: High-Frequency Trading. hvor handelsmenn forsøker å utnytte prisavvik mellom flere plattformer med mange handler gjennom dagen. Administrerte volatilitetsstrategier bruker futures - og terminkontrakter for å fokusere på å generere lave, men stabile, LIBOR-plus-absolutte avkastninger, noe som øker eller reduserer antall kontrakter dynamisk som de underliggende volatilitetene i aksjen, obligasjonen og andre markeder skifter. Administrerte volatilitetsstrategier har økt i popularitet de siste årene på grunn av den nylige ustabiliteten av både aksje - og obligasjonsmarkeder. larrHvad er en kvantitativ hedgefond Top Kvantitativ Hedge FundsrarGlobal Makrostrategi Hva er en global makrostrategi En global makrostrategi er et hedgefond eller en fondsstrategi som baserer sine beholdninger, for eksempel lange og korte posisjoner i ulike egenkapital, renteinntekter. valuta, råvarer og futures markeder. primært på de generelle økonomiske og politiske synspunktene i ulike land, eller deres makroøkonomiske prinsipper. For eksempel, hvis en leder mener at USA er ledet i lavkonjunktur, kan han kortslå selge aksjer og terminkontrakter på store amerikanske indekser eller amerikanske dollar, eller se stor mulighet for vekst i Singapore, kan ta lange posisjoner i Singapores eiendeler. BREAKING DOWN Global makrostrategi Globale makrofond bygger opp porteføljer rundt spådommer og projeksjoner av store arrangementer på landsomfattende, kontinentalt og globalt plan, og implementerer opportunistiske investeringsstrategier for å kapitalisere på makroøkonomiske og geopolitiske trender. Globale makrofond betraktes som blant de minste begrensede midlene som er tilgjengelige, da de vanligvis legger til enhver type handel de velger ved å bruke nesten alle typer sikkerhet tilgjengelig. Generelle globale makrofondstyper Det finnes ulike generaliserte typer globale makrofond som eksisterer i 2016, hvorav de fleste har som mål å tjene på ulike systemiske og markedsrisikofaktorer. Diskretjonære globale makrofond konstruerer porteføljer på aktivaklassenivå basert på en toppnivå på de globale markedene. Denne typen globale makrofond betraktes som den mest fleksible som ledere kan gå lang eller kort med noen form for eiendeler hvor som helst i verden. De globale makrofondene for råvarehandel rådgiver (CTA) bruker ulike investeringsprodukter, men i stedet for å skape porteføljer basert på toppnivåvisninger bruker disse fondene prisbaserte og trend-algoritmer for å bidra til å bygge opp porteføljer og gjennomføre fondet. Systematiske globale makrofond bruker grunnleggende analyse for å bygge porteføljer og utføre handler ved hjelp av algoritmer. Denne typen fond er i hovedsak en hybrid av skjønnsmessige globale makro - og CTA-midler. Globale makrostrategier Globale makrofond bruker generelt en kombinasjon av valutabaserte, rentebaserte og aksjeindeksbaserte handelsstrategier. I sammenheng med valutastrategier søker midlene vanligvis muligheter basert på den relative styrken til en valuta til en annen. Fondene overvåker og prosjekterer økonomisk og monetær politikk rundt om i verden og foretar høyt utlånte valutahandel ved bruk av futures, fremover, opsjoner og spottransaksjoner. Rentestrategier investerer vanligvis i statsgjeld, gjør retningsbesøk samt relative verdihandler. Når det gjelder aksjeindeksstrategier, gjør globale makrofond landsspesifikke retningsinnsatser på markedsindekser ved bruk av futures, opsjoner og børsnoterte fond (ETF). Vareindeks handler er også inkludert i denne kategorien. Enkelte globale makrofond bruker strategier som er fokusert på bare fremvoksende markeder. Oppkjøpssentraler Nye Hedgefond etableres hver dag (og ofte ser det ut til at de blir shuttered like raskt). Imidlertid er det flere prominente Quant Hedge Funds som har hatt en betydelig track record, og mens lang levetid ikke er garanti for fremtidig oppholdskraft, anses disse selskapene som ledere i Quant Hedge Fund-plassen: DE Shaw Quantitative Management Associates To Sigma Renaissance Technologies AlphaSimplex Gruppe Capula AQR Capital PanAgora Acadian Asset Management Denne listen er ikke på noen måte uttømmende. For eksempel har mange multi-strategi hedgefond, mens de ikke vanligvis er kjent som Quant Hedge Funds, betydelige kvantitative strategier som de kjører som en del av plattformen deres. Overvei Highbridge Capital Management, en 29B diversifisert investeringsplattform bestående av hedgefond, tradisjonelle investeringsstyringsprodukter og kreditt - og aksjeinvesteringer med langsiktige holdingsperioder. Blant andre strategier tilbyr Highbridge Convertible Bond Arbitrage og Statistical Arbitrage Funds, som vanligvis anses som mer kvantitative strategier enn noen av deres andre produkttilbud, som inkluderer kreditt og globale makroinvesteringer. Vær også oppmerksom på at andre selskaper enn Hedge Funds driver kvantitative handelsstrategier. Mange store banker gjør, via proprietære handelsavdelinger. Men med implementeringen av Volcker-regelen. bankene er begrenset i de typer investeringsaktivitetene de kan engasjere seg i. Som et resultat har mange kvant trading strategier flyttet og sannsynligvis vil fortsette å bevege seg fra interne handelsdisker i bankene til banker forvaltningsarbeiderarmer. (MERK: All informasjon er hentet fra selskapets nettsider, med mindre annet er angitt.) Grunnlagt: 1988 Basert: New York City AnsatteSize: 1.100 tilnærmet 26 milliarder kroner i investeringskapital (per 1. mars 2012) Beskrivelse: Firmaet har en betydelig tilstedeværelse i mange av verdens8217s kapitalmarkeder, investerer i et bredt spekter av selskaper og finansielle instrumenter innenfor både de store industrialiserte landene og en rekke fremvoksende markeder. Dens aktiviteter spenner fra distribusjon av investeringsstrategier basert på enten matematiske modeller eller menneskelig kompetanse til kjøp av eksisterende selskaper og finansiering eller utvikling av nye. Strategier: Firm8217s kvantitative strategier er for det meste basert på: bruk av matematiske teknikker for å identifisere profittmuligheter som oppstår fra subtile anomalier som påvirker prisene på ulike verdipapirer ved bruk av proprietære modeller designet for å måle og kontrollere ulike former for risiko bruk av kvantitative teknikker for å minimere transaksjonskostnadene knyttet til kjøp og salg av verdipapirer og utnyttelse av proprietær optimaliseringsteknologi for å konstruere dynamisk utviklende investeringsporteføljer basert på disse gevinstmulighetene, risikofaktorene og transaksjonskostnadene. I løpet av å identifisere profittmuligheter analyserer D. E. Shaw-gruppen en enorm mengde data knyttet til titusenvis av finansielle instrumenter, sammen med ulike faktorer som ikke er knyttet til et slikt instrument. Data er hentet fra mange land over hele verden, og dekker et bredt spekter av aktivaklasser. Når denne analyseprosessen gir en ny modell, vurderer firmaet å være av forutsigbar verdi, blir det kvalifisert for distribusjon innenfor en eller flere handelsstrategier, i noen tilfeller sammen med et dusin eller flere andre modeller som involverer noen av de samme finansielle instrumenter, men som oppstår fra ulike markedsmisforhold. Firmagruppens optimaliseringsteknologi firm8217 er utformet med sikte på å maksimere forventet avkastning samtidig som man kontrollerer den samlede risikoen knyttet til en portefølje som i noen tilfeller kan omfatte samtidige stillinger i flere tusen verdipapirer. I stedet for å vurdere hver transaksjon i isolasjon, er firm8217s porteføljeoptimaliseringsprogramvare utformet for å ta hensyn til komplekse sammenhenger mellom et stort sett av finansielle instrumenter som kan variere over en rekke ulike aktivaklasser. I mange tilfeller er firm8217s optimaliseringsalgoritmer i stand til å forbedre risikoreduserte avkastninger, ikke bare gjennom konvensjonell diversifisering, men ved å etablere motsetningsrisiko mot ulike risikofaktorer på porteføljenivå. Porteføljer gjenopprettes ofte på en mer eller mindre kontinuerlig basis, med en jevn strøm av handler som utføres for å utnytte nye potensielle gevinstmuligheter og for å håndtere ulike former for dynamisk varierende risiko. Tidsfølsomme handelsbeslutninger gjøres ofte svært raskt ved å bruke sanntidsdata hentet fra ulike kilder over hele verdens8217s finansmarkeder. Firmaet handler på nesten 24 timers basis, og utfører vanligvis titusenvis av transaksjoner per dag. Stiftet: 1975 Basert: Newark, NJ AnsatteSize: 36 investeringsansatte (pluss ekstra kontormedarbeidere) ca 83 milliarder i forvaltningskapital (AUM) per 1. mars 2012 Beskrivelse: Vi ser investeringspotensialet i små, men utbredte mispricings av verdipapirer. Aktive strategier kan spille en nøkkelrolle i å møte investeringsmålene. Eiendomsprisene avviker av og til fra verdier som er underforstått av underliggende grunnleggende, og aktiv styring kan forbedre avkastningen ved å posisjonere en portefølje for å tjene på en eventuell retur til grunnleggende. Disse avvikene fra virkelige verdier skaper muligheter som våre prosesser er utformet for å identifisere og utnytte. Fordi disse er mønstre som vedvarer over tid, i stedet for flyktige trender, er vi sikre på at våre prosesser kan fortsette å overgå langt på lang sikt. Vår bottom-up-tilnærming kombinerer prinsippene for verdsettelsesteori og atferdsfinansiering med kompetanse og vurdering av våre investeringsfagfolk. Teammedlemmer som har gjennomsnittlig 20 års investeringserfaring og har ulike perspektiver, blant annet universitetsprofessorer, ingeniører, fysikere og økonomer, har jobbet jevnt sammen gjennom et bredt spekter av markedsforhold. Vår proprietære optimaliseringsprosess genererer diversifiserte porteføljer på tvers av et stort antall aksjer. Og ved å begrense risikoer som størrelsen, sektorindustrien og avviket fra referansepunktet, mens vi fokuserer vekk på likviditet og transaksjonskostnader, tror vi at vi kan målrette alfa-generasjonen mer effektivt. QMA8217s investeringsstrategi er fornuftig og lyd-men ikke statisk. Gjennom pågående forskning fortsetter vi å finne måter å forbedre den adaptive naturen til våre investeringsprosesser. Strategier: Kvantitativ Kjerne Egenkapital Verdi Egenkapital Indeksering Asset Allocation Strukturert Equity Grunnlagt: 2001 Basert: New York (Hong Kong, Houston og London satellittkontorer) AnsatteSize: Omtrent 300 (anslått) flere milliarder dollar (mai 2012) Beskrivelse: Vi har lykkes Disse strategiene, som uttrykkes på tvers av ulike markeder og aktivaklasser, er basert på statistiske modeller utviklet ved hjelp av streng matematisk analyse og bransjens innsikt i Two Sigma8217s store og erfarne team. Utvikling av disse strategiene krever store beregningsmessige ressurser for å kunne identifisere, kvantifisere og handle på markedsmuligheter med nært overvåking av risikoeksponeringen. Teknologi er en integrert del av handelsstrategiene, bedriftens funksjoner og livet generelt på Two Sigma. For oss er teknologien et profitt senter, ikke bare et kostnadselement, og det fortsetter å være en drivkraft bak vår organisasjonsstruktur. Hver dag jobber vi i små lag for å utvikle og forbedre analytiske og måleverktøy for finansmarkedene, og vi oppfordrer til å samarbeide en struktur som virker sjelden på finansområdet. Faktisk har mange observert at vi ser og føler meg som et programvarefirma. Grunnlagt: 1982 Basert på: Long Island, New York, London AnsatteSize: 27515 milliarder Beskrivelse: Renaissance Technologies LLC er et investeringsforvaltningsselskap dedikert til å produsere overlegen avkastning for sine kunder og ansatte ved å følge matematiske og statistiske metoder. Grunnlagt: na Basert på: Cambridge, MA AnsatteSize: 28na Beskrivelse: AlphaSimplex spesialiserer seg på avkastningsstrategier som gjennomføres primært med futures og terminkontrakter. Ved hjelp av ledende kvantitative teknikker gir vår unike tilnærming til å investere tilpasningsevne og kontekstuell beslutningsprosess som regel forbundet med grunnleggende ledere, men innenfor et rent kvantitativt risikokontrollert rammeverk. Hver av selskapets investeringsstrategier er basert på en flermodell tilnærming til porteføljestyring som søker å generere alfa med større konsistens, og som letter regelmessig tillegg av nyutviklede modeller. Strategier: Kvantitativ global makro er en multimodell kvantitativ global makrostrategi som bygger på et variert sett med faktorer på mange forskjellige markeder. Komponentmodellene som utgjør produktet har blitt utviklet over en rekke år og et mangfoldig sett av markedsmiljøer. For et gitt markedsmiljø er det minst en eller to komponentmodeller designet for å generere alfa for det bestemte miljøet. Lederen bruker avanserte statistiske teknikker til dynamisk vekting av komponentmodellene for å mest effektivt utnytte dagens markedsforhold. Global Tactical Asset Allocation er en ekstremt kapital-effektiv overlegg eller 8220portable alpha8221-strategi, hvis mål er å legge til en inkrementell 1 eller 2 prosentpoeng avkastning til en eksisterende portefølje uten å øke den eksisterende porteføljens volatilitet med mer enn 1 eller 2 prosentpoeng årlig. Strategien kan også styres på høyere risikonivåer for å generere høyere avkastning. LASER og GLOBAL ALTERNATIVER bruker futures og fremover til å kopiere eksponeringer til et diversifisert sett av de vanligste likviditetsrisikopremiene som kjører sikringsfondets avkastning. Denne strategien gir lignende fordelingsfordeler som et sikringsfond, og passer godt for store institusjonelle investorer som ellers ikke kan finne tilstrekkelig kapasitet blant hedgefondsforvaltere som en likviditetsbuffer med en ellers mindre likvide portefølje og for mindre investorer som ville ellers ikke ha tilgang til diversifiseringsfordelene ved hedgefond på grunn av minimumsinvesteringskrav. Grunnlagt: 2005 Basert: London (Greenwich, CT og Tokyo) AnsatteSize: Under 509B (2011) Beskrivelse: Capula Investment Management LLP er et globalt spesialforetak for fast inntekt. Firmaet forvalter strategier for rentepåvirkning i absolutt avkastning og forbedrede renteprodukter, sammen med et hekkrisikohekkeprodukt. Capula Investment Management LLP fokuserer på å utvikle innovative investeringsstrategier som har liten sammenheng med tradisjonelle aksje - og rentemarkeder. Det som skiller Capula er dets makrofokus, sterk handelsdisiplin og kortsiktig orientering i stedet for en middels langsiktig investeringsstil. Bedriftsforståelsen om likviditetsrisiko og halerisiko har hjulpet den til å trives gjennom alle stadier av investeringssyklusen, inkludert perioder med ekstrem markedsforstyrrelse. Capula GRV-fondet er fokusert på renter og makrohandel. Fondet engasjerer seg i relative verdi - og konvergensstrategier som søker å utnytte prisavvik i statsobligasjon, renteswap og store valutahandlede derivatmarkeder og benytter et defensivt makrooverlegg. Investeringstemaer er primært drevet av alfa-generasjon og er ment å være nøytrale til retningsbestemte bevegelser i store kapitalmarkeder. Capula Tail Risk Fund investerer i en rekke instrumenter primært i G7-markeder. Det retter seg mot overlegen avkastning i tider med likviditet og systemiske kriser, samtidig som man reduserer ulemper under normale markedsforhold. Begge midlene styres aktivt i proprietær handelsstil. Grunnlagt: 1998 Basert: Greenwich, CT AnsatteSize: 19044B (slutten av 2011) Beskrivelse: AQR Capital Management er et investeringsforvaltningsfirma som jobber med en disiplinert, multi-aktiv global forskningsprosess. AQRs investeringsprodukter leveres gjennom et begrenset sett med kollektiv investeringskjøretøy og separate kontoer som benytter hele eller en del av AQR8217s investeringsstrategier. Disse investeringsproduktene spenner fra aggressive markedss nøytral hedgefond med høy volatilitet til referanse-drevne tradisjonelle produkter med lav volatilitet. Investeringsbeslutninger gjøres ved hjelp av en rekke globale asset allocation, arbitrage - og sikkerhetsseleksjonsmodeller, og implementeres ved hjelp av proprietære handels - og risikostyringssystemer. AQR mener at en systematisk og disiplinert prosess er viktig for å oppnå langsiktig suksess innen investering og risikostyring. I tillegg må modellene være basert på solide økonomiske prinsipper, ikke bare bygget for å passe fortiden, og må inneholde så mye sunn fornuft som de gjør statistisk ildkraft. Grunnlagt: 1989 Basert: Boston, MA AnsatteSize: 50-20022.3B (slutten av 2011) Beskrivelse: PanAgora er en kvantitativ-basert investeringsstyrings finansinstitusjon som benytter både bottom-up aksjekursstrategier, samt multi-alpha top-down makro strategier. Vi søker å levere investeringsløsninger ved hjelp av sofistikerte kvantitative teknikker som inneholder grunnleggende innsikt og store mengder markedsinformasjon. Mens PanAgoras investeringsstrategier er svært systematiske, blir prosessene som implementeres innenfor disse strategiene, bygget og overvåket av talentfulle fagfolk med betydelig og mangfoldig investeringserfaring. Innovativ forskning spiller en sentral rolle i vår investeringsfilosofi og prosess, og er en viktig del av våre firmaers evne til å levere attraktive investeringsløsninger. Investeringsgrupper er organisert i en Equity Strategies-gruppe og en Multi Asset Strategies-gruppe. De fleste investeringsteammedlemmene er engasjert i originalforskning ved hjelp av grunnleggende intuisjon, markedsunderretning, moderne økonomi og vitenskapelige metoder. PanAgoras investeringsstrategier er basert på disse hovedprinsippene: Kapitalmarkedene er ikke helt effektive og representerer derfor attraktive investeringsmuligheter for disiplinerte investorer. Innovativ forskning som blander kreativitet med moderne økonomisk teori og statistiske teknikker (kunst og vitenskap) er grunnlaget for en vellykket investeringsprosess. En systematisk tilnærming til investering som kombinerer intuitiv, grunnleggende tenkning med kvantitative teknikker, vil trolig generere vedvarende og attraktiv risikojustert avkastning. Oppmerksomhet mot risiko og effektiv implementering kan bevare og ofte forbedre resultatene. Klart definerte mål, gjennomsiktighet og tilgang til talentfulle investeringsprofessorer bidrar til å oppnå kundetilfredshet. Grunnlagt: 1987 Basert: Boston (Singapore og London) AnsatteSize: 200-50048B (33112) Beskrivelse: Acadian har en streng og strukturert investeringsprosess. Vi kvantifiserer de fleste aspekter av vår investeringsprosess, inkludert meravkastningen vi tror at hver sikkerhet i vårt investeringsunivers vil generere over en bestemt horisont, og risikoen vi forventer en bestemt portefølje å oppleve i forhold til referanseporteføljen. Målet med dette notatet er å forklare hvorfor vi mener at en kvantitativ tilnærming er fornuftig, og hvilke fordeler og ulemper er en slik tilnærming i forhold til mer tradisjonelle tilnærminger. Vi tror at kvantitative teknikker er verktøy. De er måter å anvende tradisjonelle tilnærminger til å ta investeringsbeslutninger på en disiplinert og systematisk måte. Dermed er vår tilnærming til investering ikke i strid med en tradisjonell tilnærming. Vi bruker de samme verktøyene som mange tradisjonelle porteføljeforvaltere bruker, men prøver å søke dem på en veldig systematisk og disiplinert måte, og unngår følelser og glidelser i gjennomføringen. Acadian spesialiserer seg på aktive globale og internasjonale egenkapitalstrategier, ved hjelp av sofistikerte analytiske modeller for aktiv aksjeutvelgelse samt peer-gruppe (land, region og industri) verdivurdering. Vi tilbyr også renteinntekter i fremvoksende markeder. Vår proprietære database dekker over 40.000 verdipapirer på mer enn 60 markeder over hele verden. Acadian8217s omfattende forskningskapasiteter brukes til å utvikle tilpassede investeringsstyringsstrategier for våre kunder. Globalt makrostrategi Hva er en global makrostrategi En global makrostrategi er et hedgefond eller en fondsstrategi som baserer sine beholdninger, for eksempel lange og korte posisjoner i ulike egenkapital, renteinntekter. valuta, råvarer og futures markeder. primært på de generelle økonomiske og politiske synspunktene i ulike land, eller deres makroøkonomiske prinsipper. For eksempel, hvis en leder mener at USA er ledet i lavkonjunktur, kan han kortslå selge aksjer og terminkontrakter på store amerikanske indekser eller amerikanske dollar, eller se stor mulighet for vekst i Singapore, kan ta lange posisjoner i Singapores eiendeler. BREAKING DOWN Global makrostrategi Globale makrofond bygger opp porteføljer rundt spådommer og projeksjoner av store arrangementer på landsomfattende, kontinentalt og globalt plan, og implementerer opportunistiske investeringsstrategier for å kapitalisere på makroøkonomiske og geopolitiske trender. Globale makrofond betraktes som blant de minste begrensede midlene som er tilgjengelige, da de vanligvis legger til enhver type handel de velger ved å bruke nesten alle typer sikkerhet tilgjengelig. Generelle globale makrofondstyper Det finnes ulike generaliserte typer globale makrofond som eksisterer i 2016, hvorav de fleste har som mål å tjene på ulike systemiske og markedsrisikofaktorer. Diskretjonære globale makrofond konstruerer porteføljer på aktivaklassenivå basert på en toppnivå på de globale markedene. Denne typen globale makrofond betraktes som den mest fleksible som ledere kan gå lang eller kort med noen form for eiendeler hvor som helst i verden. De globale makrofondene for råvarehandel rådgiver (CTA) bruker ulike investeringsprodukter, men i stedet for å skape porteføljer basert på toppnivåvisninger bruker disse fondene prisbaserte og trend-algoritmer for å bidra til å bygge opp porteføljer og gjennomføre fondet. Systematiske globale makrofond bruker grunnleggende analyse for å bygge porteføljer og utføre handler ved hjelp av algoritmer. Denne typen fond er i hovedsak en hybrid av skjønnsmessige globale makro - og CTA-midler. Globale makrostrategier Globale makrofond bruker generelt en kombinasjon av valutabaserte, rentebaserte og aksjeindeksbaserte handelsstrategier. I sammenheng med valutastrategier søker midlene vanligvis muligheter basert på den relative styrken til en valuta til en annen. Fondene overvåker og prosjekterer økonomisk og monetær politikk rundt om i verden og foretar høyt utlånte valutahandel ved bruk av futures, fremover, opsjoner og spottransaksjoner. Rentestrategier investerer vanligvis i statsgjeld, gjør retningsbesøk samt relative verdihandler. Når det gjelder aksjeindeksstrategier, gjør globale makrofond landsspesifikke retningsinnsatser på markedsindekser ved bruk av futures, opsjoner og børsnoterte fond (ETF). Vareindeks handler er også inkludert i denne kategorien. Enkelte globale makrofond bruker strategier som er fokusert på bare fremvoksende markeder. Oppkjøpssentraler Nye Hedgefond etableres hver dag (og ofte ser det ut til at de blir shuttered like raskt). Imidlertid er det flere prominente Quant Hedge Funds som har hatt en betydelig track record, og mens lang levetid ikke er garanti for fremtidig oppholdskraft, anses disse selskapene som ledere i Quant Hedge Fund-plassen: DE Shaw Quantitative Management Associates To Sigma Renaissance Technologies AlphaSimplex Gruppe Capula AQR Capital PanAgora Acadian Asset Management Denne listen er ikke på noen måte uttømmende. For eksempel har mange multi-strategi hedgefond, mens de ikke vanligvis er kjent som Quant Hedge Funds, betydelige kvantitative strategier som de kjører som en del av plattformen deres. Overvei Highbridge Capital Management, en 29B diversifisert investeringsplattform bestående av hedgefond, tradisjonelle investeringsstyringsprodukter og kreditt - og aksjeinvesteringer med langsiktige holdingsperioder. Blant andre strategier tilbyr Highbridge Convertible Bond Arbitrage og Statistical Arbitrage Funds, som vanligvis anses som mer kvantitative strategier enn noen av deres andre produkttilbud, som inkluderer kreditt og globale makroinvesteringer. Vær også oppmerksom på at andre selskaper enn Hedge Funds driver kvantitative handelsstrategier. Mange store banker gjør, via proprietære handelsavdelinger. Men med implementeringen av Volcker-regelen. bankene er begrenset i de typer investeringsaktivitetene de kan engasjere seg i. Som et resultat har mange kvant trading strategier flyttet og sannsynligvis vil fortsette å bevege seg fra interne handelsdisker i bankene til banker forvaltningsarbeiderarmer. (MERK: All informasjon er hentet fra selskapets nettsider, med mindre annet er angitt.) Grunnlagt: 1988 Basert: New York City AnsatteSize: 1.100 tilnærmet 26 milliarder kroner i investeringskapital (per 1. mars 2012) Beskrivelse: Firmaet har en betydelig tilstedeværelse i mange av verdens8217s kapitalmarkeder, investerer i et bredt spekter av selskaper og finansielle instrumenter innenfor både de store industrialiserte landene og en rekke fremvoksende markeder. Dens aktiviteter spenner fra distribusjon av investeringsstrategier basert på enten matematiske modeller eller menneskelig kompetanse til kjøp av eksisterende selskaper og finansiering eller utvikling av nye. Strategier: Firm8217s kvantitative strategier er for det meste basert på: bruk av matematiske teknikker for å identifisere profittmuligheter som oppstår fra subtile anomalier som påvirker prisene på ulike verdipapirer ved bruk av proprietære modeller designet for å måle og kontrollere ulike former for risiko bruk av kvantitative teknikker for å minimere transaksjonskostnadene knyttet til kjøp og salg av verdipapirer og utnyttelse av proprietær optimaliseringsteknologi for å konstruere dynamisk utviklende investeringsporteføljer basert på disse gevinstmulighetene, risikofaktorene og transaksjonskostnadene. I løpet av å identifisere profittmuligheter analyserer D. E. Shaw-gruppen en enorm mengde data knyttet til titusenvis av finansielle instrumenter, sammen med ulike faktorer som ikke er knyttet til et slikt instrument. Data er hentet fra mange land over hele verden, og dekker et bredt spekter av aktivaklasser. Når denne analyseprosessen gir en ny modell, vurderer firmaet å være av forutsigbar verdi, blir det kvalifisert for distribusjon innenfor en eller flere handelsstrategier, i noen tilfeller sammen med et dusin eller flere andre modeller som involverer noen av de samme finansielle instrumenter, men som oppstår fra ulike markedsmisforhold. Firmagruppens optimaliseringsteknologi firm8217 er utformet med sikte på å maksimere forventet avkastning samtidig som man kontrollerer den samlede risikoen knyttet til en portefølje som i noen tilfeller kan omfatte samtidige stillinger i flere tusen verdipapirer. I stedet for å vurdere hver transaksjon i isolasjon, er firm8217s porteføljeoptimaliseringsprogramvare utformet for å ta hensyn til komplekse sammenhenger mellom et stort sett av finansielle instrumenter som kan variere over en rekke ulike aktivaklasser. I mange tilfeller er firm8217s optimaliseringsalgoritmer i stand til å forbedre risikoreduserte avkastninger, ikke bare gjennom konvensjonell diversifisering, men ved å etablere motsetningsrisiko mot ulike risikofaktorer på porteføljenivå. Porteføljer gjenopprettes ofte på en mer eller mindre kontinuerlig basis, med en jevn strøm av handler som utføres for å utnytte nye potensielle gevinstmuligheter og for å håndtere ulike former for dynamisk varierende risiko. Tidsfølsomme handelsbeslutninger gjøres ofte svært raskt ved å bruke sanntidsdata hentet fra ulike kilder over hele verdens8217s finansmarkeder. Firmaet handler på nesten 24 timers basis, og utfører vanligvis titusenvis av transaksjoner per dag. Stiftet: 1975 Basert: Newark, NJ AnsatteSize: 36 investeringsansatte (pluss ekstra kontormedarbeidere) ca 83 milliarder i forvaltningskapital (AUM) per 1. mars 2012 Beskrivelse: Vi ser investeringspotensialet i små, men utbredte mispricings av verdipapirer. Aktive strategier kan spille en nøkkelrolle i å møte investeringsmålene. Eiendomsprisene avviker av og til fra verdier som er underforstått av underliggende grunnleggende, og aktiv styring kan forbedre avkastningen ved å posisjonere en portefølje for å tjene på en eventuell retur til grunnleggende. Disse avvikene fra virkelige verdier skaper muligheter som våre prosesser er utformet for å identifisere og utnytte. Fordi disse er mønstre som vedvarer over tid, i stedet for flyktige trender, er vi sikre på at våre prosesser kan fortsette å overgå langt på lang sikt. Vår bottom-up-tilnærming kombinerer prinsippene for verdsettelsesteori og atferdsfinansiering med kompetanse og vurdering av våre investeringsfagfolk. Teammedlemmer som har gjennomsnittlig 20 års investeringserfaring og har ulike perspektiver, blant annet universitetsprofessorer, ingeniører, fysikere og økonomer, har jobbet jevnt sammen gjennom et bredt spekter av markedsforhold. Vår proprietære optimaliseringsprosess genererer diversifiserte porteføljer på tvers av et stort antall aksjer. Og ved å begrense risikoer som størrelsen, sektorindustrien og avviket fra referansepunktet, mens vi fokuserer vekk på likviditet og transaksjonskostnader, tror vi at vi kan målrette alfa-generasjonen mer effektivt. QMA8217s investeringsstrategi er fornuftig og lyd-men ikke statisk. Gjennom pågående forskning fortsetter vi å finne måter å forbedre den adaptive naturen til våre investeringsprosesser. Strategier: Kvantitativ Kjerne Egenkapital Verdi Egenkapital Indeksering Asset Allocation Strukturert Equity Grunnlagt: 2001 Basert: New York (Hong Kong, Houston og London satellittkontorer) AnsatteSize: Omtrent 300 (anslått) flere milliarder dollar (mai 2012) Beskrivelse: Vi har lykkes applying our disciplined, process-driven investment trading strategies since 2001. These strategies, which are expressed across various markets and asset classes, are based on statistical models developed using rigorous mathematical analysis and the industry insight of Two Sigma8217s large and experienced team. Developing these strategies requires vast computational resources to successfully identify, quantify and act on market opportunities while closely monitoring risk exposure. Technology is an integral part of the trading strategies, corporate functions and life in general at Two Sigma. To us, technology is a profit center, not merely a cost item, and it continues to be a driving force behind our company structure. Each day, we work in small teams to develop and improve analytical and measurement tools for the financial markets, and we encourage collaboration a structure that seems rare in the financial field. In fact, many have observed that we look and feel a lot like a software firm. Founded: 1982 Based: Long Island, New York, London EmployeesSize: 27515 billion Description: Renaissance Technologies LLC is an investment management company dedicated to producing superior returns for its clients and employees by adhering to mathematical and statistical methods. Founded: na Based: Cambridge, MA EmployeesSize: 28na Description: AlphaSimplex specializes in absolute-return investment strategies that are implemented primarily with futures and forward contracts. Using leading-edge quantitative techniques, our unique approach to investing provides the adaptability and contextual decision-making usually associated with fundamental managers, but within a purely quantitative, risk controlled framework. Each of the firms investment strategies is based on a multi-model approach to portfolio management that seeks to generate alpha with greater consistency and that facilitates the regular addition of newly developed models. Strategies: Quantitative Global Macro is a multi-model quantitative global macro strategy that relies on a diversified set of factors across many different markets. The component models that make up the product have been developed over a number of years and a diverse set of market environments. For any given market environment, there are at least one or two component models designed to generate alpha for that specific environment. The manager uses advanced statistical techniques to dynamically weight the component models to most effectively exploit current market conditions. Global Tactical Asset Allocation is an extremely capital-efficient overlay or 8220portable alpha8221 strategy whose target is to add an incremental 1 or 2 percentage points of return to an existing portfolio without increasing the existing portfolios volatility by more than 1 or 2 percentage points annually. The strategy can also be managed at higher risk levels to generate higher returns. LASER and GLOBAL ALTERNATIVES use futures and forwards to replicate exposures to a diversified set of the most common liquid risk premia driving hedge-fund returns. This strategy provides similar diversification benefits as a fund of hedge funds, and is well-suited for large institutional investors who cannot otherwise find adequate capacity among hedge-fund managers, as a liquidity buffer with an otherwise less liquid portfolio, and for smaller investors who would not otherwise have access to the diversification benefits of hedge funds because of minimum-investment requirements. Founded: 2005 Based: London (Greenwich, CT and Tokyo) EmployeesSize: Under 509B (2011) Description: Capula Investment Management LLP is a global fixed income specialist firm. The firm manages fixed income trading strategies in absolute return and enhanced fixed income products, along with a tail risk hedge product. Capula Investment Management LLP focuses on developing innovative investment strategies that exhibit low correlation to traditional equity and fixed income markets. What differentiates Capula is its macro focus, strong trading discipline and short-term orientation rather than a medium-term investment style. The firms understanding of liquidity risks and tail risks has helped it thrive through all stages of the investment cycle, including periods of extreme market disruption. The Capula GRV Fund is focused on interest rates and macro trading. The fund engages in relative value and convergence strategies that seek to exploit pricing anomalies in the government bond, interest rate swap and major exchange traded derivatives markets and employs a defensive macro overlay. Investment themes are primarily driven by alpha generation and are intended to stay neutral to directional moves in major capital markets. The Capula Tail Risk Fund invests in a range of instruments primarily in G7 markets. It targets superior returns in times of liquidity and systemic crises while minimizing downside during normal market conditions. Both funds are actively managed in the proprietary trading style. Founded: 1998 Based: Greenwich, CT EmployeesSize: 19044B (end 2011) Description: AQR Capital Management is an investment management firm employing a disciplined multi-asset, global research process. AQRs investment products are provided through a limited set of collective investment vehicles and separate accounts that utilize all or a subset of AQR8217s investment strategies. These investment products span from aggressive high volatility market-neutral hedge funds, to low volatility benchmark-driven traditional products. Investment decisions are made using a series of global asset allocation, arbitrage, and security selection models, and implemented using proprietary trading and risk-management systems. AQR believes that a systematic and disciplined process is essential to achieve long-term success in investment and risk management. In addition, models must be based on solid economic principles, not simply built to fit the past, and must contain as much common sense as they do statistical firepower. Founded: 1989 Based: Boston, MA EmployeesSize: 50-20022.3B (end 2011) Description: PanAgora is a quantitative-based investment management financial institution that utilizes both bottom-up stock selection strategies, as well as, multi-alpha top-down macro strategies. We seek to provide investment solutions using sophisticated quantitative techniques that incorporate fundamental insights and vast amounts of market information. While PanAgoras investment strategies are highly systematic in nature, the processes deployed within these strategies are built and overseen by talented professionals with significant and diverse investment experience. Innovative research plays a central role in our investment philosophy and process, and is an essential component of our firms ability to deliver attractive investment solutions. Investment teams are organized into an Equity Strategies group and a Multi Asset Strategies group. Most investment team members are engaged in original research using fundamental intuition, market intelligence, modern finance and scientific methods. PanAgoras investment strategies are based upon these guiding principles: Capital markets are not perfectly efficient and therefore present attractive investment opportunities for disciplined investors. Innovative research that blends creativity with modern financial theory and statistical techniques (art and science) is the foundation of a successful investment process. A systematic approach to investing that combines intuitive, fundamental thinking with quantitative techniques is likely to generate persistent, and attractive risk-adjusted returns. Attention to risk and efficient implementation may preserve and often enhance performance results. Clearly defined objectives, transparency, and access to talented investment professionals helps to achieve client satisfaction. Founded: 1987 Based: Boston (Singapore and London) EmployeesSize: 200-50048B (33112) Description: Acadian has a rigorous and structured investment process. We quantify most aspects of our investment process, including the excess return we believe each security in our investment universe will generate over a particular horizon, and the risk we expect a particular portfolio to experience relative to its benchmark. The objective of this note is to explain why we believe a quantitative approach makes sense, and what advantages and disadvantages such an approach has relative to more traditional approaches. We believe that quantitative techniques are tools. They are ways of applying traditional approaches to making investment decisions in a disciplined and systematic way. Thus our approach to investing is not at odds with a traditional approach. We use the same tools many traditional portfolio managers use, but attempt to apply them in a very systematic and disciplined way, avoiding emotion and slippages in implementation. Acadian specializes in active global and international equity strategies, employing sophisticated analytical models for active stock selection as well as peer group (country, region and industry) valuation. We also offer fixed income strategies in the emerging markets. Our proprietary database covers over 40,000 securities in more than 60 markets worldwide. Acadian8217s extensive research capabilities are used to develop customized investment management strategies for our clients. Volatility trading and quantitative macro hedge funds outperform in October says Newedge First Published 20th November 2014 Newedges indices show quantitative macro strategies lead 2014 YTD returns. James Skeggs, Global Head of Advisory Group, Newedge Investors expectations of Volatility strategies were broadly fulfilled in October, producing positive returns as volatility and vol of vol increased. London - Newedge, a provider of multi-asset brokerage and clearing, has announced the performance for its suite of hedge fund indices for the month of October. An increase in market volatility during October helped the Newedge Volatility Trading Index post strong positive returns for the month, with an increase of 1.12, its best month since January 2012. Quantitative Macro strategies outperformed Discretionary trading strategies, gaining 0.52 for the month, bringing YTD performance to 6.95. The headline Newedge Macro Trading Index experienced roughly flat performance during October, posting a -0.12 return, meaning it stands at 1.57 for 2014 so far. The Newedge Commodity Trading Index remains in positive territory for the year to date, with returns of 2.33, although it was slightly down in the month of October. The Commodity Equity sub-index experienced a volatile period of monthly returns and posted -2.05 in October. James Skeggs, Global Head of Advisory Group at Newedge, said: Investors expectations of Volatility strategies were broadly fulfilled in October, producing positive returns as volatility and vol of vol increased. Individual Macro and Commodity strategies however had more variable fortunes in October, resulting in the headline indices finishing largely unchanged for the month. The Newedge Macro Trading Index includes global macro managers who typically employ top-down fundamental research to forecast the effect of global macroeconomic and political events on the valuation of financial instruments. These strategies may be either discretionary or systematic, and are frequently focused on a diversified basket of instruments. The Newedge Commodity Trading Index includes funds that utilize a variety of investment strategies to profit from price moves in commodity markets. Managers may typically use either (i) a trading orientated approach, typically involving the trading of physical commodity products andor of commodity derivative instruments in either directional or relative value strategies or (ii) Long short equity strategies focused on commodity related stocks. The Newedge Volatility Trading Index is a performance measure for the volatility trading and arbitrage style within the hedge fund universe. Newedge: Managed futures endure mixed first half of 2015 Tale of two halves as second quarter of 2015 reverses first quarter gains. continued Societe Generale Prime Services provides portfolio margining for CME Societe Generale Prime Services launches portfolio margining for clients trading with CME Group. continued Societe Generale Corporate amp Investment Banking goes live with ICE CDS Clearing Societe Generale Prime Services approved as clearing member of ICE Clear Credit and ICE Clear Europe. continued Related Items Newedge: Challenging market conditions impact CTA performance Newedge: Managed futures start second half of 2015 with strong performance Newedge: Investors cautiously welcome advanced beta equity investing Popular Items DTCC amp Digital Asset move to phase two of blockchain trial Blockchain provider SETL opens Paris office Startupbootcamp launches FinTech program in Mexico New doubt cast on LSE Deutsche Boerse merger ITG launches turnkey Research Payment Account solution CQG connects to Warsaw Stock Exchange for futures trading Copyright copy Automated Trader Ltd 2017 - Strategies Compliance TechnologyMany institutional investment portfolios remain dominated by equity and interest rate risks, and their allocations tend to remain static over time irrespective of market conditions. Unless a strict liability matching approach is to be taken, establishing a portfolio of alternative alpha sources is vital to enhance portfolio efficiency in this context. qCIO . QMS Advisors Global Macro program provides investors with a series of exposures that may not be present in our clients portfolios, and an ability to exploit the fact that performance differentials between asset classes are frequently substantial. QMS Advisors manages these exposures in the most liquid international markets and provides an opportunity for the generation of active returns that are modestly correlated with traditional asset classes and other sources of active returns. qCIO is a global investment strategy which seeks to generate excess returns relative to cash through a quantitative and systematic investment process that enables clients to gain tactical exposure to a broad variety of markets. Potential investment opportunities are identified using a combination of economic and financial factors. The Funds investment process identifies the impact of short and medium term imbalances and temporary shocks, which cause markets to deviate from long-term equilibrium conditions, through an analysis of the macro-economic, financial and technical factors influencing returns. These imbalances may be due to growth, inflation, monetary and fiscal policies, underlying supply and demand shocks, investors positioning, as well as short-term trends. qCIO is a global investment strategy that offers portfolio diversification benefits by seeking to produce uncorrelated returns to equity and fixed income markets. Increase potential for portfolio efficiency: High and consistent information ratio: Uncorrelated alpha source driven by economic signals and relative value analysis. Significant total portfolio diversification potential. A highly liquid and customizable solution. State-of-the-art dynamic risk management systems. Robust analytical model: continually adapted to structural changes in global markets. Dedicated research, portfolio and implementation team: a team of quantitative experts with global expertise and deep investment experience. No capital protection Depending on the targeted risk, the funds returns can be volatile Underlying Instruments: qCIO can be implemented in mainly two ways, whether by taking long and short positions in highly liquid futures and forward contracts across equity indices, fixed income and currencies in developed and emerging markets, or by taking long and short positions in liquid levered and unlevered cash ETF funds, as qCIO is a quantitative strategy that can be mapped to any appropriate beta instrument. Investment Vehicle: Investors can incorporate qCIO to their investment portfolio either by investing in the fund in development - or by utilizing our overlay service, which calibrates the program to the investors current Strategic Asset Allocation. qCIO fund in development -: qCIO is a pooled investment vehicle that seeks to produce consistent, stable Sharpe ratios together with uncorrelated returns to traditional investments. The fund seeks to introduce minimal to negative contribution to risk at the clients total portfolio level, while making our clients profit from steady uncorrelated returns in a risk controlled environment. The funds investment objective can further be modulated as a function of our clients risk aversion and constraints. qCIO overlay: When implemented as an overlay program, qCIO acts similarly to a Global Macro program an activity undertaken by most managers of multi-asset, multidisciplinary funds. In this format, qCIO aims at enhancing our clients investment outcomes by overweighting and underweighting asset classes, depending on the expected future performance over relatively short time periods. qCIO . an objective, dispassionate and methodical Chief Investment Officer able to systematically integrate hundreds of macro-economic, financial and technical factors, and to scientifically infer robust market expectations.